전 세계의 지난 수년간의 장기 저금리는 자금을 매우 싸게 하여 채무의 급증을 초래했다.현재 각국 중앙은행의 금리 인상과 대출 원가가 상승함에 따라 글로벌 기업채 디폴트, 미국 은행 위기에 이르기까지 과거에 장기간 축적된 각종 채무가 잇달아’추후 결산’을 당하고 있다.한국에서 이”장부”는 지역사회신용합작사에 떨어졌다.
부동산 대출에서 600억원(1위안 약 181.6원)의 손실을 본 탓에 국내 최대 규모의 지역사회 신용협동조합인 MG지역사회신용협동조합(MGCCC)은 앞서 뱅크런을 당하고 지점 1곳을 폐쇄했다.한국 금융감독기관이 곤경에 빠진 대출기관을 신속히 대대적으로 지원하고 있지만 시장은 이 신용위기가 아직 끝나지 않았다고 우려하고 있다.
MGCCC가 신용 위기를 일으키다
MGCCC는 1963년 한국신촌운동의 신용상조팀에서 시작된 특수한 비은금융기관이다.그 후 정책 입안자를 거쳐 법률을 제정하여 저축을 흡수하고 대출을 제공하는 기능을 부여한다.내무부에 따르면 지점은 1200개가 넘고 매년 40% 가 넘는 한국인이 서비스를 이용하고 있다.세제 혜택과 은행 예금보다 높은 금리로 총자산은 지난 10년간 3배 가까이 늘어 지난해 284조원에 달했다.한국은행에 따르면 MGCCC의 예금 규모는 한국에서 가장 큰 은행들과 비슷하다. 6월 현재 260조 원, 한국 최대 상업은행인 한국국민은행(Kookmin Bank)의 예금 규모는 380조 원이다.또한 그 특수성 때문에 일부 은행이 저당잡히지 않는 대출은 MGCCC가 빠르게 발급할 수 있는 한국 전세대출 큰손이다.
그러나 한국은행이 연준을 따라 금리를 인상하면서 기준금리가 상승하는 데다 한국 부동산 업계가 약세를 보이면서 빚을 갚기 어려운 차입자들이 늘고 있다.내무부에 따르면 6월 말 MGCCC의 대출 연체율은 지난해 말 3.59% 에서 6.18% 로 상승했고 일부 협동조합의 채권과 국채의 금리차는 4개월 만에 최고치를 기록했다.한국 언론이 MGCCC 일부 지점의 대출 연체율이 20% 를 넘었다고 보도한 후 태환이 발생하여 결국 MGCCC는 그 중 한 지점을 폐쇄해야 했다.
위기 후 한국금융서비스위원회 (FSC) 는 신속하게 나서”MGCCC의 자본충족률과 유동성이 감독비율보다 훨씬 높고 충분한 현금 등가물 자산을 보유하고 있다”고 주장하면서 한국 5대 시중은행과 환매계약을 체결해 MGCCC가 채권 등 담보물로 현금을 교환할 수 있도록 해 총 5조 원의 잠재적 융자를 제공했다.
비록 이러한 조작이 투자자들의 정서를 안정시키는 데 도움을 주었지만, 일부 신용협동조합의 채권 수익률이 계속 확대되는 것은 신용위기에 대한 시장의 우려가 가시지 않고 있음을 보여준다.
Park Sunyoung 서울 동국대 경제학 부교수는 일부 신용 협동조합의 유동성 인출은 정부와 금융 규제 기관이 신용 위험을 감시하는 데 완전히 실패했음을 보여준다고 말했다.”2020년 부동산 호황 절정기에 대출이 빠르게 증가했기 때문에 MGCCC의 프로젝트 파이낸싱 실패 위험이 가장 높다.”한국은행에 따르면 올해 1월 현재 MGCCC의 총 201조원 대출 중 56조4천억원은 부동산 대출, 15조8천억원은 부동산 프로젝트 파이낸싱 부채다.
해럴드 핑거 국제통화기금(IMF) 주재 한국대표단 단장은 이번 주 “한국과 전 세계 많은 다른 나라의 금리 상승으로 한국의 금융안정 위험이 증가함에 따라 일부 부분에서 취약성이 나타나고 있으며, 특히 부동산 관련 융자에 대한 위험 노출이 있는 비은행 대출기관”이라고 경고하면서 이같이 조언했다.한국의 은행도 유동성 완충과 대손충당금 흡수력을 높여 금융 압력에 대한 저항력을 강화해야 한다.
한국 중앙은행의 결정적인 순간
신용위기 자체뿐만 아니라 시장도 위기가 한국 가계에 미치는 충격을 우려하고 있다.한국의 가계부채는 전 세계에서 손꼽히는데, 약 8천억 달러의 연간 임대료를 포함하면 한국의 국내총생산(GDP) 대비 가계부채 비율은 157%로 선진국 중 가장 높다.
한국금융투자협회에 따르면 한국 가계의 자산 대부분은 부동산 등 비금융상품으로 64.4%를 차지해 미국 28.5%, 일본 37%(2021년 현재)보다 높았다.또 대부분의 한국 가계의 부동산 대출이 변동금리 대출이라는 것은 금리가 계속 오르면 위약률이 높아질 수 있다는 의미다.한국에는 세입자가 집주인에게 보증금을 한꺼번에 지급하는’Jeonse’라는 임대 방법도 있다. 이 보증금은 보통 부동산에 재투자된다. 집값이 급락하면 이 보증금도 물거품이 될 수 있다.
이는 한국은행을 딜레마에 빠뜨렸다. 한편으로는 신용위기에 대한 우려로 한국은행이 쉽게 금리를 인상할 수 없게 됐다.다른 한편으로 미국과 한국의 금리차가 커지면서 원화의 평가절하압력이 지속되고있으며 또 적당히 금리를 인상하여 환률을 안정시켜야 한다.미국 달러화에 대한 원화는 현재 9개월 만에 최저치에 근접해 이달 들어 아시아에서 가장 부진한 모습을 보인 통화다.
“한국중앙은행의 결정적인 순간이 왔다.”서울메리츠증권의 Yoon Yeo-sam 애널리스트는”그들은 위험을 억제하려는 노력이 더 많은 도덕적 위험과 프로젝트 파이낸싱 대출로 이어지지 않도록 정부의 역할을 감독하고 가계 부채 증가에 대해 경고해야 한다”고 말했다.”
한국은행은 오늘 (24일) 금리를 3.5% 로 유지하며 5번째 금리 인상을 중단했다.키움증권의 애널리스트 앤 예 하 (Ahn Yea-ha) 는 “한국의 7월 인플레율이 2년여 만에 최저 수준으로 떨어지면서 한국은행에 상승하는 경제 리스크에 대응할 숨통을 틔워줬다”며 “특히 MGCCC의 한 지점이 문을 닫았고, 부동산 프로젝트와 관련된 부실대출로 한국 신용대출 시장이 갈수록 우려되고 있다. 한국은행은 어려움을 겪는 대출기관을 지원하기 위한 긴급조치를 강화했지만 관련 우려는 남아 있다”고 말했다.
블룸버그 이코노미스트 Kwon Hyosung에 따르면, 한국 중앙은행은 금융 안정 위험이기 때문에 비은 금융기관의 한국 가계 대출 가속화를 우려하고 있다.한국의 성장 전망이 부진하면서 취약한 비은금융 부문이 대출 디폴트 위험에 노출돼 있어 금리 인상 가능성은 크지 않다.그러나 동시에 한미 금리 차가 사상 최고치를 기록하면서 원화에 큰 하방 압력을 가하고, 한국이 식품과 에너지 수입에 크게 의존하고 있기 때문에 한국은행의 인플레이션 통제 노력을 복잡하게 만들었다.
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